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乐居财经 李礼 7月10幸运快艇百家乐，祥瑞证券发布保利发展(600048.SH)研报。

事项：

公司公布2023年半年度事迹快报，预测2023年上半年已毕交易总收入1383.8亿元，同比增长24.9%，归母净利润120亿元，同比增长10.8%。

祥瑞不雅点：

事迹安定增长，未结资源足够：公司2023年上半年预测已毕交易总收入1383.8亿元，同比增长24.9%；交易利润及利润总数同比远离增长2.1%、2.4%；归母净利润120亿元，同比增长10.8%。利润增速低于营收主要因交易利润率下滑，上半年交易利润占交易总收入比重14.2%，同比下落3.2个百分点。上半年归母净利润占利润总数比重同比陶冶4.6个百分点至60.7%，意味结算相貌权利比例有所提高。公司2023年斟酌好意思满4450万平米，同比增长12%；一季度末协议欠债4401亿元，为近一年营收1.5倍，未结资源仍旧足够。

销售畛域逾越，投资抓续聚焦：公司2023年上半年销售金额2368.2亿元，同比增长12.7%，畛域位居克而瑞销售榜首位。抽象公司公告及中指统计数据，公司上半年预测新增相貌总地价540亿元，拿地销售金额比23%；投资布局抓续聚焦，北京、上海、杭州、成皆等中枢城市均有相貌斩获，奠定后续销售去化基础。公司财务状态保管慎重，三条红线绿档达标；向特定对象刊行股票事项抓续鼓吹，已赢得证监会愉快注册批复。

投资提议：保管原有预测，预测公司2023-2025年EPS为1.63元、1.70元、1.87元，现时股价对应PE远离为7.9倍、7.5倍、6.8倍。公司足够未结资源奠定事迹开释基础，融资上风超过，拿地积极聚焦，销售畛域逾越，行业方法优化下份额陶冶趋势明确，保管“保举”评级。

风险教唆：1）楼市复苏抓续性不足预期风险：近期楼市复苏呈现疲态，若往常经济及收入复原低于预期，将对行业及公司销售产生负面响。2）中枢城市地块获取概率裁减风险：现时房企拿地战术趋同，中枢城市中枢肠块竞争浓烈，获地难度加大或导致公司优质土储获取不足风险；3）盈利才智进一步下探、减值计提等风险。

4月21日，人民日报社新媒体中心组织策划的2023“时光博物馆”流动展览在江苏南京玄武湖公园盛装启动。短短4天时间里，超过4000名观众慕名而来，在精心布置的这场“新征程 再出发”展览中，感受新时代以来的中国成就，回味这些年党带领人民奋斗的光辉历程。

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